É realmente uma Boa Estratégia Investir no Exterior morando no Brasil? Prós x Contras - Pensando Alto...

 

 

Boa tarde Finansfera! 

 

Tenho pensando muito nos últimos tempos sobre investimentos fora do Brasil e resolvi trazer pro blog parte dos questionamentos internos sobre os quais tenho refletido e também ler o ponto de vista de vocês... Acredito que todos nós já consumimos diversos conteúdos que apontavam a necessidade de diversificação do nosso patrimônio com foco, além de ativos com características diferentes, mas também em mercados diferentes de forma a blindar ou amenizar os impactos de eventos interno no Brasil na carteira (inclui eleição, má administração pública, eventos climáticos, crise econômica, etc). Esse conceito se fortaleceu muito após a grande desvalorização que o real teve nos últimos anos... mas será que realmente é uma boa para todos os investidores?

 

 

Inicialmente, vamos eliminar os casos dos investidores que pretendem se mudar para o exterior futuramente...para estes não há dúvida que é melhor internacionalizar parte do patrimônio de forma a se preparar para a mudança (ir migrando aos poucos os investimentos pra fora). Não é inteligente manter o patrimônio inteiro no Brasil (moeda fraca) com o risco de quando chegar o momento da mudança seu patrimônio não conseguir te sustentar no novo país (especialmente quando o outro país tem histórico de moeda forte). Nesse caso é melhor dolarizar o patrimônio (ou grande parte dele)...

Agora, para a maior parte de nós que temos chance de nos aposentarmos e permanecermos no Brasil...vale a pena investir mesmo no exterior?

Por um lado investir em moedas fortes (dólar, euro, libra, etc) geralmente é mais seguro que investir em moedas fracas (real) e que os mercados em países desenvolvidos é mais consolidado, diverso e sólido que o nosso. Essa maior diversidade permite que invistamos em empresas de diversos setores e também acessemos fundos/ETFs com custos administrativos bem menores que os daqui. Podemos investir em empresas mundiais que possuem uma certa diversificação interna característica de multinacionais : mesmo que haja uma crise no país da empresa, grande parte do lucro dela é distribuído em diversos outros mercados, gerando uma certa blindagem para a empresa. Outro ponto importante é que mercados consolidados são bem mais conservadores em relação a mudanças...as regras são respeitadas e tendem a mudar muito pouco com o tempo, dando segurança jurídica/tributária para os investidores...(o contrário do Brasil onde todos os anos são discutidas alterações das regras tributárias...vida taxação de dividendos e rendimentos de FIIs). Outra vantagem é que o real tende a se desvalorizar com o tempo em relação ao dólar...assim, investir fora tem a tendência a absorver essa valorização da moeda forte em relação ao real. Normalmente a inflação em moeda forte é menor que em moeda fraca...

 

Triste realidade...O poder de compra do real cai a cada ano, já tendo reduzido 86% de 1994... (https://noticias.r7.com/prisma/o-que-e-que-eu-faco-sophia/inflacao-faz-nota-de-r-100-valer-apenas-r-1343-em-28-anos-do-plano-real-06062022)

Depois de apresentadas as vantagens, seguem algumas desvantagens claras: Por mais que os países tenham uma segurança jurídica/tributária maior, caso hajam alterações nós investidores estrangeiros podemos ser bastante impactados e termos que acessar sistemas jurídicos nos países sede da empresa/mercado...Imagina termos que contratar um advogado nos EUA pra nos ajudar com algum problema? Deve ser um inferno...além de pagar em USD e tendo que acompanhar a distância... Outro ponto considerável está no fato de mercados mais consolidados trabalharem com juros/spreads mais baixos para os investidores...assim ganhamos bem "menos" investindo fora do que no Brasil (para um menor risco, recebemos uma menor lucratividade). Junto com isso temos regras de tributação nos países de origem e também no Brasil que podem dilapidar o já pequeno rendimento recebido em moeda forte (Exemplo: 30 % IR americano sob dividendos pagos para estrangeiros). E mesmo assim, ainda teria que pagar taxas e conversão ruim para real para conseguir receber essa renda no Brasil. Uma forma de fugir disso é acessar os ETFs de acumulação domiciliados na Irlanda (minimiza os impostos de dividendos reinvestindo automaticamente no fundo), mas ainda se mantém o risco de impostos brasileiros  por investimentos fora (hoje ainda temos isenção mensal até R$ 35k, mas por quanto tempo será mantido?) e também mudanças nas leis brasileiras para ativos mantidos no exterior (o nosso governo pode inventar algo para tentar lucrar com nossos recursos investidos fora do país).

Todos que acompanham meu blog sabem que atualmente tenho cerca de 20 % do meu patrimônio fora do país, mantido em ETFs de acumulação na Irlanda, ETFs passivos nos EUA e também parte em moeda (reserva de valor). Essa estratégia foi montada pois pretendia me aposentar fora do país (ainda tenho o plano, mas a desvalorização do real o deixa cada vez mais distante) e também não me sinto muito protegido apostando no real... Mantenho essa alocação muito pelo mantra do diversificação em mercados, mas confesso que tenho tido dúvidas sobre se essa é realmente a melhor estratégia. Lógico que se o Brasil se tornar uma Venezuela/Argentina, quem tiver boa parte do patrimônio fora irá se proteger mais. Mas por outro lado, é muito difícil gerar renda com um patrimônio fora do país. Além disso, para conseguir atingir o FIRE precisamos gerar renda suficiente para manter nosso modo de vida já considerando uma fatia de reserva e também uma quantidade de reinvestimentos para manter o poder de compra do patrimônio considerando a inflação. Para conseguir atingir isso com apenas 70-80 % do patrimônio (o restante estando fora do país investido em ativos que não geram renda) aumentaria o caminho FIRE em bons anos...É claro que você pode pensar: "mas VVI é só você ir vendendo os ativos no exterior e ir pegando parte dos valores para gerar renda..." mas eu pessoalmente iria sofrer muito vendendo ativos e tendo que decidir qual ativo vender em cada momento...a chance de vender no fundo algum ativo vai me tirar o sono...isso não serve pra mim...pode servir para outros, mas não tenho esse "sangue frio".

Uma estratégia que vejo cada vez com melhores olhos seria em focar em ativos de renda no Brasil, tendo uma boa parte dos ativos vinculados à inflação brasileira. Uma carteira focada em FIIs, ações de renda e renda fixa indexada à inflação. Com os rendimentos gerados, usar cerca de 60-70 % para subsistência e reinvestir o restante para manter o poder de compra do patrimônio... Essa estratégia me permitiria alcançar o FIRE bem mais rápido, mas deixaria meu patrimônio mais sensível à crises internas. Pensando no pior caso (Brasil entrar em uma espiral econômica), grande parte dos ativos dos FIIs seriam atrelados a tijolo (bens mais perenes), parte das ações de renda ligados em venda de produtos dolarizados (petróleo, minério, agro, etc) e a renda fixa ligada ao IPCA+, tendo a tendência de correção da inflação (por pior que ela seja). Nesse cenário traumático a carteira sofreria, mas como meus gastos seriam também em reais, a tendência é que o rendimento recebido fosse também corrigido e permitiria que eu sobrevivesse nesse período. Temos sorte de vivermos em um país continental que é uma das maiores economias do mundo sem nem se esforçar...mesmo que entrássemos em uma grande crise, nossa capacidade de venda de commodities conseguiria nos manter "de pés"...é a nossa vantagem que por pior que estejamos, sempre podemos sobreviver vendendo petróleo, agro e minério. E se tem um povo que consegue viver no caos, estes somos nós...

 

Quantidade de Pesos Venezuelanos necessários para comprar um frango - assustador. Reportagem de 2018, mas passa o recado. (https://www.jn.pt/mundo/galerias/venezuela-para-ir-as-compras-e-preciso-levar-um-saco-de-notas-9738661.html)

Essas coisas vem passando pela minha cabeça...lógico que não vou mudar de estratégia rapidamente, mas estou pensando em "travar" os investimentos internacionais e focar os novos aportes em ativos de renda no BR. A tranquilidade de ver a renda subindo a cada mês e independente dos valores das cotas é muito revigorante e incentivador. Confesso que ver o dinheiro sempre pingando na conta e sendo reinvestido me dá uma sensação de alívio e segurança que ajuda a nos manter firmes no caminho FIRE. Não sei... devo manter a estratégia atual pelo menos até o fim do ano pra ver se não estou "agindo na emoção"...qualquer coisa no ano que vem volto a aportar mais forte nos ativos estrangeiros e recupero a proporção da carteira. Lembro de um colega investidor com quem conversei há algum tempo atrás que me disse que se pudesse teria focado em renda antes e com isso economizado alguns cabelos brancos (ele já alcançou o FIRE há algum tempo)...não consigo esquecer esse relato dele...

E vocês companheiros do caminho FIRE? O que tem a dizer  sobre o assunto?

Grande abraço!

VVI